近期克而瑞研究機構發布的《2012年中國上市房地產企業薪酬排行榜》，讓很多地產業內外人士都“大跌眼鏡”。幾家銷售金額、凈資產收益率等諸多指標均排在地產上市公司中下游的公司，人均薪酬卻位居前列。

《每日經濟新聞(微博)》記者調查了解，部分業內人士稱是因為部分中小型企業高管薪酬在管理費用占比偏大，并且與業績考核“脫鉤”嚴重，存在“旱澇保收”的現象。

中小房企平均薪酬領先

克而瑞數據介紹，本次榜單以137家A股及H股上市房企的薪酬支出為樣本，2012年及2011年137家房企薪酬總額分別達到478.9億元和397.9億元，同比上升19%。在總薪酬排行榜上，恒大、碧桂園、萬科分別以47.2億元、41.73億元、32.35億元位列前三甲。

《每日經濟新聞》記者發現，在人均薪酬排行榜上，前TOP20卻是清一色的二三線房企，部分入選房企盡管去年業績倒退甚至虧損，但依然不妨礙拿高收入。

其中，南京房企棲霞建設（600533，SH）以41.99萬元的人均薪酬成為人均收入最高的房地產企業。2012年報數據顯示，公司實現營業收入26.49億元，同比增長25.66%，實現凈利潤為3.16億元，同比增長15.49%，但凈資產收益率僅為9.11%，低于行業平均13%的水平。

以38.1萬元人均薪酬位居榜單第三位的瑞安房地產（00272，HK），去年業績備受詬病，營業額同比下滑43%，凈利潤同比下滑41%，合約銷售額不到全年目標一半。

位居榜單第五位的國興地產（000838，SZ），更是令人大跌眼鏡，該公司在2010年和2011年連續出現虧損，盡管在2012年勉強摘掉 “ST”帽子，且在扭虧后僅半年時間便再次陷入了虧損的境地，但去年人均薪酬達到32.62萬元。

克而瑞數據顯示，榜單中多家中小房企薪酬總額超過凈利潤總額，部分中小型房地產企業盈利水平不高，但薪酬則保持相對高位，處于相對“透支”的不健康運營狀態中，未來可能存在一定風險。與之相對，大型房企盈利水平較高，在薪酬支出方面可謂是“綽綽有余”，其中以SOHO中國和中海地產為代表的上榜企業盈利水平遠高于其他中小企業，企業業績相對較好，薪酬支出相對于企業盈利中的占比較低。

《每日經濟新聞》記者翻閱年報發現，大多數人均薪酬較高的中小型房企存在在職員工人數偏少的現象。國興地產在職員工人數低至68人，人均最“富有”的棲霞建設在職職工也只有261人，公司解釋上述261人并不包括物業管理系統的工作人員，這導致了人均薪酬偏高。

一些房地產行業人士透露，因為往往將其業務一部分外包，很多中小地產商員工數量很少。

盛富資本和協縱國際總裁黃立沖向《每日經濟新聞》記者表示，由于房地產是一個重度“外包”型行業，設計部分有設計院代勞，開發部分有承建商代勞，銷售有代理中介代勞，對于許多依賴外包的中小型房企而言，如果它們同時運作的項目很少，公司的日常運作只需要很少量的職員。

“依賴外包的缺點是非常明顯，可能導致項目建筑質量難以保證、物管的服務水平難以提高等現象，長期下來對于提升企業核心競爭力沒有好處。”黃立沖認為。

高管層薪酬過高存隱憂

克而瑞研究機構分析師朱一鳴告訴《每日經濟新聞》記者，此次報告揭示了不少房企薪酬制度存在諸多隱憂，其核心矛盾集中在部分中小型房企高管薪酬占比偏高、薪酬增速與業績增長相比不合理等現象，利益分配存在一定偏頗。由于高管層薪酬計算入企業管理費用中，是企業營業成本的重要部分，高管層薪酬占管理費用越高，企業的投入與產出就越不合理,不利于公司的長遠發展。

據克而瑞統計，高管層薪酬在管理費用占比前TOP10企業的平均比值達到25%，入榜企業規模普遍較小，人員組成中管理層人員占大部分，導致管理層在企業薪酬結構中占主導部分。這其中，國興地產高管層薪酬在管理費用占比高達60%，位居該榜單首位。與之相對，像萬科、碧桂園等大型房企高管層薪酬在管理費用占比僅為5%以下。

睿信致成管理咨詢董事總經理薛迥文認為，大型房企往往通過團隊協作順暢運作，對于某位高管的依賴程度不算特別高，與之相對，中小型房企對于個人發揮依賴程度更高，需要花更大的價錢才能吸引到高級人才加盟。

此外，記者還發現，部分中小型房企高管層薪酬與業績考核缺乏掛鉤。據克而瑞統計，137家企業樣本中有40%的企業出現高管層薪酬漲幅超過企業凈利潤漲幅，24%的企業在年度凈虧損的情況下，仍保持著對高管層薪酬的提升。《每日經濟新聞》記者發現，高管層薪酬和凈利潤漲幅差最大為海德股份，企業在凈利潤狂跌1131%的情況下，僅對高管層薪酬適當下調了8%。

朱一鳴認為，中小型房企高管薪酬與企業業績“脫鉤”，一旦企業業績大幅“變臉”，過高的管理費用將侵蝕股東利潤，中小股東的利益難以得到保障，“企業高管層薪酬增長速度過快直接增加企業管理成本的同時，也有可能降低一般員工的工作積極性。”